淺談避險貨幣及日圓近況

什麼是避險貨幣?

避險貨幣也稱為保值貨幣。是指不容易受影響(政治、市場等因素),能最大限度避開貶值風險(並不是絕對不會貶值)的貨幣。簡單來說,就是指當市場有什麼重大變動時,為了避免損失慘重,會最先想買進的貨幣。公認的傳統避險貨幣是瑞士法郎(CHF)。

瑞士法郎

瑞士法郎的強大,跟其國勢、經濟息息相關。瑞士被國際認定為是永久中立國,且國內嚴密的銀行保密制度也是舉世聞名。因此當國際情勢或是經濟上有了較大的變因產生時,瑞郎往往是投資者們的最佳首選。

而除了瑞士法郎之外,最廣為人知的避險貨幣就是日圓(JPY)。

貨幣寬鬆政策──日圓貶值的開始

自從日本央行(BOJ)行長黑田東彥從2013年啟動貨幣寬鬆政策以來,預設在兩年內達到央行所設的通膨目標。從那時開始,日幣就直直跌,去年(2015)年中,甚至跌破了兌美元匯率125,也就是兌台幣匯率0.25。一塊錢台幣可以換到四元日幣,頓時國內也興起了赴日旅遊熱潮。

日圓升值

但從去年年底開始,因國際油價大降(參考文章:12/14 近日油價淺談),美股也深受影響而大跌。再加上中國經濟發展趨緩,人民幣亦陷入瓶頸,亞洲各國股勢、匯率大受影響,因此投資者紛紛產生避險心理,轉而購入日圓。至此黑田的寬鬆政策所產生的日圓貶勢已不再起作用,日圓匯率飆升,在前幾日兌台幣匯率甚至突破了0.29,比起去年同期匯率還要高。而BOJ當初所聲明的達到通膨目標日程表,更是已經推延了兩次。

貨幣寬鬆政策的影響

當初日本推動貨幣寬鬆政策的目的是因為日本國內經濟面臨了嚴重的通膨緊縮問題,民眾及投資者對於國內經濟的信心指數長期呈現低迷。安倍首相稱,日幣貶值有助於日本出口,故欲藉此舉拯救日本經濟。實際上日股也確實因此而有所上升,而便宜的日幣更是吸引了大量的海外觀光客到日本旅遊。安倍首相所設定的在2020年達到觀光人數2000萬人的目標,也在去年提前達陣,安倍首相甚至還提高了目標至3000萬人。

BOJ的決定…?

油價剛開始大幅下降時,BOJ並沒有進一步採取更大的寬鬆政策。BOJ沒有進一步採取動作的結果,使得日本國內對經濟復甦的信心下滑。雖然前幾日因寒流發威,燃燒原料需求增加,使得油價稍微回升。但畢竟是短期現象,無法根本解決目前油量供過於求的問題。日圓匯率也在25日短暫下降後,又回升至0.286左右。本週四、五(28、29)兩日,BOJ將舉行金融政策會議。雖然有專家指出,即使BOJ再祭出更進一步的貨幣寬鬆政策也無法挽救因油價而升值的日圓匯率。但外界普遍認為在「不得不做些什麼」的外界壓力下,BOJ一定會採取一些手段使日圓貶值,即使只是短期現象。這次的手段最重要的目的可能並不在挽救經濟,而是要挽回日本民眾對於BOJ的信心。

一個國家的中央銀行的決策,之所以可以影響民眾的預測心理,便是因為它所說的話具有強大的公信力,也因此民眾才會有所動作。去年10月的決策上,民眾已經因為BOJ未採取動作而失望過一次。若這次再不採取什麼行動的話,BOJ想必會大大失去民眾對其的信賴。


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